大地期货有限公司成立于1995年9月,目前注册资金2.4亿元,经营范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理等业务资质。风险管理服务子公司浙江济海贸易发展有限公司于2013年4月正式成立,可开展仓单服务、合作套保、基差交易和定价服务等试点业务。
Dadi Futures Co.,Ltd was established in September 1995, with current registered capital of RMB 240 million and business scope covering commodity futures brokerage, financial futures brokerage, futures investment consulting, and CTA. Zhejiang Jihai Trading and Development Co.,Ltd, the risk management subsidiary of the company ,has been established in April,2013, providing services like warehouse receipt service, cooperation hedging, basis trading and pricing, etc.

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期货投资技巧
期权小知识:什么是保险策略
时间:2014-02-25   来源:   点击:3221次   分享到:

   对于许多投资者来说,衍生产品的另一大作用是能够与其现货头寸构成组合,从而在市场发生较大波动时,使得整体头寸免受过大的损失。期权/现货投资组合可以看作是为手上的现货头寸买一份保险放心保)。

  当投资者想以较低成本规避标的证券的下行风险时,可以买进一手虚值的认沽期权作为保险,同时卖出一手虚值的认购期权,通过收取售出期权的权利金来抵消部分或全部费用。通过这种头寸组合,投资者相当于是放弃了上行方向上的潜在得利,来降低成本。

  基于上述对于保险策略的交易目的和构建方法,我们可以得到保险策略在合约到期日的最高利润、最大亏损以及盈亏平衡状态对应的标的证券价格(盈亏平衡点):

  最高利润=认购期权的行权价–购买标的证券的价格+认购期权的权利金-认沽期权的权利金

  最大亏损=购买标的证券的价格–认沽期权的行权价-认购期权的权利金+认沽期权的权利金

  盈亏平衡点=购买标的证券的价格–认沽期权的行权价-认购期权的权利金+认沽期权的权利金

  ■ 小例子

  小张是一个从事小本经营的私营业主,无暇钻研个股,因此日常的股票投资以持有指数产品为主,他于2014-1-24以1.946元的价格买入“180ETF”的份额总计10万份。他担心未来市场的调整会对头寸带来过大的损失,同时又想节约成本,因此他考虑通过买进虚值的认沽期权作为保险,同时卖出虚值的认购期权来降低成本。

  小张观察了所有挂牌交易的180ETF认沽期权和认购期权,他认为行权价为1.900元、合约到期日为2014-3-26的“180ETF沽3月1900”年和行权价为2.000元、合约到期日为2014-3-26的“180ETF购3月2000”比较合适。

  2014-1-24收盘前15分钟小张以0.045元的价格买入了10张“180ETF沽3月1900”,总计支付权利金4500元(0.045*10000*10),同时以0.052元的价格卖出了10张“180ETF购3月2000”,总计收取权利金5200元(0.052*10000*10),则小张得到权利金净收益700元。

  如果“180ETF”在合约到期日的价格低于1.900元,那么小张会选择对“180ETF沽3月1900”行权,比如合约到期日“180ETF”跌至1.800元,那么小张选择行权将收入10000元(0.1*10000*10),但是“180ETF”损失了14600元((1.946-1.800)*10000*10),则小张损失了4600元,扣除之前权利金净收益700元,则得到最大损失为3900元。

  如果“180ETF”在合约到期日的价格高于2.000元,小张此时必须履行合约义务,从而导致“180ETF”超出2.000后的收益被期权上的损失全部抵消。则此时小张也可以得到“180ETF”增值的利润为5400元((2.000-1.946)*10000*10)。加上之前的权利金净收益700元,则小张获得最大利润6100元(5400+700)。

大地期货有限公司成立于1995年9月(工商注册号为330000000010485、中国证监会核发的期货业务许可证号为32020000),目前注册资金2.4亿元,截止2012年底的净资产约5.67亿元
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