大豆专题：美国豆系月度平衡表分析

2023/08/17  大豆专题：美国豆系月度平衡表分析

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美国压榨需求旺盛：美豆油生柴消费旺盛，榨利丰厚，利好美国大豆压榨产业，美豆国内需求旺盛。23/24年度预估压榨大豆6260万吨，同比+218万吨，月均压榨压榨521.7万吨，上年约503.5万吨。

数据来源：USDA，大地期货研究院

数据来源：USDA，大地期货研究院

美豆粕：美国豆粕以国内消费为主，出口为辅，粗略约7:3分，23/24年度国内消费预估占比73%，出口占27%。

23/24年度美国预估消费豆粕3604万吨，约占全球的14.21%，是全球第二大豆粕消费国，第一是中国，占比29.5%。

23/24年度预估美国出口豆粕1361万吨，约占全球的19.4%，是全球第三大豆粕出口国，前两位是阿根廷和巴西。

美豆粕出口流向：出口比较分散，主要流向菲律宾、墨西哥、哥伦比亚、加拿大等。2022年出口1200万吨约60.9亿美元，其中菲律宾10.1亿，占比16.6%。

美豆粕消费出口：一般而言，美国下半年豆粕消费好于上半年。5月美豆压榨高，当月消费旺盛，出口下滑。6月美豆压榨下降，当月豆粕消费大幅减少，出口明显增加，月度总需求随供应减少而回落。

美豆粕库存：美豆粕库存一般在30-50万短吨之间，个别月份会超60万。6月美豆总产量415.2万短吨，总需求426.7万，月末库存36.6万吨，环比-6.2万，同比+0.9万。

数据来源：USDA，大地期货研究院

美国主要用豆油、菜籽油和玉米油来生产生物能源。2022自然年度三大植物油共使用147.41亿磅，其中豆油占比71%，玉米油占比20%，菜籽油占比8%。豆油使用最多。

数据来源：eia，大地期货研究院

数据来源：USDA，大地期货研究院

美豆出口被挤压：美国大豆压榨需求旺盛，榨利丰富。因国内供应紧张和巴西竞争，出口不断被挤压，已经连续第四年下滑。

美豆月度库存预估：12月底预估大豆库存692万吨，同比-27万吨，库存紧张。

美豆粕：美国豆粕以国内消费为主，出口为辅（约7:3分）。是全球第二大豆粕消费国，第三大豆粕出口国。近几年压榨增加，美豆粕消费和出口缓慢上涨。

美豆油生柴用量剧增：美豆油食用消费稳定，生物能源需求增加。23/24年度生物能源消费预计占总消费的45.5%，继续支撑美豆强劲的国内压榨需求。食用方面，近四年基本趋于稳定，无太大波动。

美豆油出口下滑：工业用量剧增，美豆油出口被挤压，2010-2021年平均出口占比9.7%，22/23和23/24豆油出口急剧下滑，占比只有1.5%。

美国生物能源：可再生柴油产量剧增，2022自然年度，美豆油约105亿磅用于生物能源，其中约67.5%用于生物柴油，32.5%用于可再生柴油消费。

生物能源原料：美国主要用豆油、菜籽油和玉米油来生产生物能源。2022自然年度三大植物油共使用147.41亿磅，其中豆油占比71%，玉米油占比20%，菜籽油占比8%。豆油使用最多。

美豆油月度库存连续三个月下降：6月压榨偏低，豆油库存继续下降。当月库存约22亿磅。

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