大地期货有限公司成立于1995年9月,目前注册资金2.4亿元,经营范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理等业务资质。风险管理服务子公司浙江济海贸易发展有限公司于2013年4月正式成立,可开展仓单服务、合作套保、基差交易和定价服务等试点业务。
Dadi Futures Co.,Ltd was established in September 1995, with current registered capital of RMB 240 million and business scope covering commodity futures brokerage, financial futures brokerage, futures investment consulting, and CTA. Zhejiang Jihai Trading and Development Co.,Ltd, the risk management subsidiary of the company ,has been established in April,2013, providing services like warehouse receipt service, cooperation hedging, basis trading and pricing, etc.

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大地期货有限公司成立于1995年9月,目前注册资金2.4亿元,经营范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理等业务资质。风险管理服务子公司浙江济海贸易发展有限公司于2013年4月正式成立,可开展仓单服务、合作套保、基差交易和定价服务等试点业务。
Dadi Futures Co.,Ltd was established in September 1995, with current registered capital of RMB 240 million and business scope covering commodity futures brokerage, financial futures brokerage, futures investment consulting, and CTA. Zhejiang Jihai Trading and Development Co.,Ltd, the risk management subsidiary of the company ,has been established in April,2013, providing services like warehouse receipt service, cooperation hedging, basis trading and pricing, etc.

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钢材基建
中国铁矿石和动力煤掉期8月上线均以人民币计价
时间:2014-07-23   来源:   点击:6126次   分享到:

  占据全球钢铁业半壁江山的中国为谋求铁矿石定价权再度发力。铁矿石期货推出仅九个月之后,中国版铁矿石掉期(swap)将于8月上线交易。上海清算所公告称,2014年8月4日起同时推出人民币铁矿石、动力煤掉期中央对手清算业务。

  据了解,目前全球范围内共有芝加哥商业交易所、新加坡交易所、伦敦清算所和美国洲际交易所等4家交易所推出铁矿石掉期交易。

  上海清算所在官方网站发布《航运及大宗商品金融衍生品中央对手清算业务规则》、《航运及大宗商品金融衍生品中央对手清算业务指南》。按照上述规则和指南,上海清算所未来将推出人民币计价的航运及大宗商品系列金融衍生品,其中8月首推铁矿石、动力煤掉期这一填补国内空白的业务。

  铁矿石和动力煤掉期均以人民币计价,目前只有注册在中国的企业可以参与。交易方式将采取交易商报价的场外交易模式(OTC),并由银行间市场清算所股份有限公司(上海清算所)负责交易清算,该机构为央行直属机构。

   人民币铁矿石掉期

  上清所人民币铁矿石掉期将以62%品位进口铁矿石现货价格作为标的,同时将依据国内第三方指数公司公开发布的码头进口62%铁矿现货人民币价格指数的月均价的算术平均值,包括上海钢联的Mysteel人民币铁矿石指数、北矿所基准价和中联钢CSI指数。


产品种类

人民币铁矿石掉期

协议名称

铁矿石( 62%品位)掉期协议

产品简称

CIS

协议规模

100 湿吨

报价单位

元人民币 /湿吨

最低价格波幅

0.01 元人民币 /湿吨

协议数量

Y 份

协议期限

          1. 当月起连续六个月度的月度协议

          2. 下季度起连续四个季度的季度协议

          3. 下年度起连续两年的年度协议

注:协议存续期内,每月进行结算。

成交数据接收时间

工作日: 10:30至 18:00(北京时间,下同)

最后交易日: 10:30至 15:00

最后交易日

月度协议最后交易日为当月最后一个工作日;季度协议最后交易日为上一季度最后一个工作日;年度协议最后交易日为上一年度最后一个工作日。

最终结算日

协议存续期内每月最后交易日的下一个工作日

远期价格

根据上海清算所发布的远期价格确定

最终结算价格

根据当月下述铁矿石现货价格指数的算术平均值计算最终结算价格。计算结果精确至小数点后 2位。

          1. 北京中联钢电子商务有限公司发布的中联钢 CSI铁矿石 62进口粉矿现货价格指数;

          2. 北京国际矿业权交易所有限公司发布的北京国际矿业权交易所铁矿石现货交易基准价( 62%);

          3. 上海钢联电子商务股份有限公司发布的 Mysteel进口矿港口 62澳粉现货价格指数。

  人民币动力煤掉期

  人民币动力煤掉期(CNY Steaming-coal Swap,以下简称CSS)是以环渤海港口动力煤(5500K)离岸平仓价格为标的的、以人民币进行计价和结算的动力煤价格指数衍生品。最终结算价格的确定基于秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海动力煤价格指数(5500K)。

  

产品种类

人民币动力煤掉期

协议名称

动力煤( 5500K)掉期协议

产品简称

CSS

协议规模

200 吨

报价单位

元人民币 /吨

最低价格波幅

0.01 元人民币 /吨

协议数量

Y 份


          1. 当月起连续六个月度的月度协议

          2. 下季度起连续四个季度的季度协议

          3. 下年度起连续两年的年度协议

注:协议存续期内,每月进行结算。

成交数据接收时间

工作日: 10:30至 18:00(北京时间,下同)

最后交易日: 10:30至 15:00

最后交易日

月度协议最后交易日为当月的最后一个指数发布日;季度协议


最后交易日为上一季度最后一个指数发布日;年度协议最后交易日为上一年度最后一个指数发布日。

最终结算日

协议存续期内每月最后交易日的下一个工作日

远期价格

根据上海清算所发布的远期价格确定

最终结算价格

根据当月环渤海动力煤价格指数( 5500K)的算术平均值计算最终结算价格,精确至小数点后 2位。

   掉期交易

  掉期交易(Swap)是指交易双方约定在未来某一期限相互交换各自持有的资产或现金流的交易形式,与期权、期货和远期同为金融衍生品。此前新加坡交易所等机构已先行推出铁矿石掉期交易,但结算大多参照国际主要铁矿石价格指数。掉期在交换商品掉期合约过程中,只有商品价格的差额由商品价格的差额一方支付给另一方,而没有任何实际商品的交割。

  举例说明:在掉期交易中,假设A是钢厂,B是铁矿石生产厂商,A为了锁定生产成本,通过掉期合约定期支出固定的采购成本给清算机构,并转成固定价格支付给B,B为了获得产品销售的固定收益,支付等同于浮动市价(一定观察期内现货的平均价)的现金流并通过清算机构给A,同时AB双方在现货市场进行货物买卖,达到套期保值的目的。

  此前,由上海钢联与CME(芝加哥商品交易所)集团合作的,以上海钢联拥有的“我的钢铁”螺纹钢价格指数为基准的螺纹钢掉期合约已在纽交所上市。但该螺纹钢掉期交易在国内一度遇冷。

  掉期流动性之忧

  一方面,中国钢铁业的产业基础和融资环境应当有利于铁矿石掉期的生根发芽;另一方面,作为中国推出的首批商品掉期,鉴于其专业程度较高,且同业竞争以及市场参与度等考虑,业界认为其上线后的流动性将成为首要考验。

  数据显示,2002年铁矿石进口首次突破1亿吨,此后中国铁矿石进口一直居高不下,在2010年之前年增长率维持30%以上,同期全球铁矿石进口增速不足一成,之后中国进口增速略有放缓,但2013年中国进口铁矿石已高达8.19亿吨,进口依存度接近七成。

  参考中国之前推出的铁矿石期货,截至目前上市九个月之久,但其产业链客户的参与度还不是特别高,而中国期货市场普遍存在的159现象也同样出现在铁矿石期货身上,这导致很多产业链客户无法完整地管理和对冲风险,这也同样导致很多产业链客户远赴新加坡交易所利用其铁矿石掉期。中国期市不少品种存在所谓“159现象”,就是指很多期货品种虽有10余个合约交易,但却只有1月、5月、9月合约比较活跃,其他月份合约的活跃度不够。这被认为是期货市场产业客户参与度不够,投机性比较浓的表现之一。

  分析师坦言,短期铁矿石和动力煤的参与度一开始可能很难上去,别说做掉期了,现在国内做期货的产业链客户都比较少。

  但市场人士指出,现在是推出铁矿石掉期很好的时机。从价格角度而言,当前铁矿石和动力煤价格暴跌,推出掉期产品可以满足市场越来越迫切的价格风险管理需求。

  另一方面,在中国结构调整背景下,作为污染大户的中国钢铁业获得资金的成本相对较高,且很多贸易商和小钢厂甚至已经难以获得银行贷款,从这个角度而言,具备一定融资功能的掉期产品亦将具有很强的吸引力。

  尤其是经历了青岛港口融资骗贷事件之后,我的钢铁网研究总监徐向春认为,中国版铁矿石掉期不仅可以给产业链客户提供风险管理,满足融资功能,亦可以吸引更多银行等金融机构的参与,提升其贷款客户的风险风范力度。  

大地期货有限公司成立于1995年9月(工商注册号为330000000010485、中国证监会核发的期货业务许可证号为32020000),目前注册资金2.4亿元,截止2012年底的净资产约5.67亿元
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