大地期货有限公司成立于1995年9月,目前注册资金2.4亿元,经营范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理等业务资质。风险管理服务子公司浙江济海贸易发展有限公司于2013年4月正式成立,可开展仓单服务、合作套保、基差交易和定价服务等试点业务。
Dadi Futures Co.,Ltd was established in September 1995, with current registered capital of RMB 240 million and business scope covering commodity futures brokerage, financial futures brokerage, futures investment consulting, and CTA. Zhejiang Jihai Trading and Development Co.,Ltd, the risk management subsidiary of the company ,has been established in April,2013, providing services like warehouse receipt service, cooperation hedging, basis trading and pricing, etc.

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金融
证监会封堵制度套利漏洞 创业板定增将添加锁定期
时间:2017-03-10   来源:   点击:1385次   分享到:

  3月8日,东方日升发布了《关于非公开发行股票进展暨延期复牌公告》。公告称,截至3月8日,本次非公开发行股票询价、报价工作尚未最终完成,将继续停牌。

  而2016年12月9日,东方日升曾公告称,定增获得中国证监会核准批复。

  多位知情人士向腾讯财经解释了其中缘由。此次延期复牌,是由于证监会发行部的一次窗口指导。

  一位知情人士透露,东方日升的此次定增是溢价发行,询价报价已经完成,认购方已认购完毕。“保证金都打了,但发行部要求增加锁定期,为期一年。”认购方不认同突如其来的锁定期条款,因此中介只能修改发行方案,再重新询价,导致其延期复牌。

  按照目前的发行规定,东方日升的定增认购方并不需要任何锁定期。

  2014年5月,证监会发布《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》(下称《暂行办法》)

  暂行办法

  其中,第十六条规定:上市公司非公开发行股票确定发行价格和持股期限,应当符合下列规定:(一)发行价格不低于发行期首日前一个交易日公司股票均价的,本次发行股份自发行结束之日起可上市交易。

  3月2日,处于定增发行阶段的东方日升申请临时停牌,以便确定认购方,安排询价与定价,签署认购协议,随后将初步发行结果上报证监会。

  按照市价发行,东方日升停牌前一交易日,3月1日的最高价为16.05元/股。那么最高定价也不会超过16.05元。

  一位接近此交易的人士透露,在询价阶段,最高报价为17元,远超前一交易日最高价。“最后拟发行价格确定为16.25元,询价发行不会溢价太高。”肯定符合“不锁定”的法定要求。

  以最高价16.05元/股计算,拟发行价溢价率为1.2%。在中介机构将初步发行结果上报证监会之后,定增遭遇变数。

  他表示,会里要求各认购方锁定一年。“但认购人在溢价认购的情况下,不同意锁定一年的要求。”因此,中介只能改发行方案再重新询价,上市公司也只能延期复牌。

  他预测,在发行部要求创业板定增即便是以市价发行,也要锁定一年的窗口指导下,东方日升再次询价,肯定不会出现溢价,投资人参与的热情下降,不折价发不出去。“监管层想修正创业板超出市价发行不锁定的规定。”

  一位大型券商投行保代判断,这则窗口指导,意在修正《暂行办法》第十六条的规定。

  此前,证监会曾尝试运用窗口指导的形式,规范再融资市场,减少制度套利的机会。

  一人投行人士对腾讯财经称,创业板“一年期定增无锁定”的便利,为部分参与机构,提供了制度套利的空间。也就是说,只要发行价不低于发行期首日前一个交易日公司股票均价,股票在发行之日起,就可以上市交易,无需锁定。

  以创业板上市公司北信源(300352,股吧)(300352.SZ)为例,2016年10月底,景顺长城基金宝盈基金、北信瑞丰基金和浙商银行子公司浙银资本四家机构,以12.62亿元参与北信源的定增,以18.98元/股认购6650万股。值得注意的是,此次定增以市价发行,因此北信源作为创业板股票,以市价参与定增可以无锁定期。

  非公开发行的股票,在2016年11月16日得以上市,北信源恰好推出高送转利好,助推公司股价攀升,一个月内股价涨幅超30%。以11月23日收盘价25.2元/股计,四家认购方浮盈超4亿元。

  一位北京公募基金经理判断,证监会这次推出窗口指导,那么类似北信源这样的案例,参与定增的机构就无法在股票发行首日抛售,至少需要持股1年。

  “至少把无锁定期套利的漏洞堵上了。”

  对于证监会用窗口指导,市场人士一方面肯定其高效率的“亡羊补牢”式监管;另一方面也表示担忧,市场对监管政策的预期,可能也将面临调整。

大地期货有限公司成立于1995年9月(工商注册号为330000000010485、中国证监会核发的期货业务许可证号为32020000),目前注册资金2.4亿元,截止2012年底的净资产约5.67亿元
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