大地期货有限公司成立于1995年9月,目前注册资金2.4亿元,经营范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理等业务资质。风险管理服务子公司浙江济海贸易发展有限公司于2013年4月正式成立,可开展仓单服务、合作套保、基差交易和定价服务等试点业务。
Dadi Futures Co.,Ltd was established in September 1995, with current registered capital of RMB 240 million and business scope covering commodity futures brokerage, financial futures brokerage, futures investment consulting, and CTA. Zhejiang Jihai Trading and Development Co.,Ltd, the risk management subsidiary of the company ,has been established in April,2013, providing services like warehouse receipt service, cooperation hedging, basis trading and pricing, etc.

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金融
2月通胀数据分化传导失灵 PPI、CPI价格剪刀差再现
时间:2017-03-10   来源:   点击:4066次   分享到:

  “经济过热是实际需求大,导致了各个价格上升快,现在不存在这样的因素。”3月9日,北大经济所常务副所长苏剑分析目前的经济时候说。

  根据国家统计局公布的数据,2月份工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨7.8%。出现这么高的增速,上一次是在2008年4月,当月PPI涨幅8.1%。同一个月CPI同比涨幅8.5%,属于PPI、CPI高居不下、通胀严重的年份。

  但是目前居民消费价格偏低,2月CPI同比涨幅为0.8%,通胀压力并不大。PPI、CPI同比涨幅之间出现了一个巨大的剪刀差,2月两者同比涨幅差距达到7%。

  中泰证券首席经济学家李迅雷认为,目前PPI价格同比涨幅大、CPI同比涨幅低,有春节季节性因素起作用,实际上PPI环比涨幅在降低,从全年来看,PPI和CPI同比涨幅价格剪刀差会缩小。可能全年PPI、CPI同比涨幅分别为4%、2.5%左右。

  PPI、CPI价格剪刀差再现

  2月PPI同比涨幅为7.8%,大幅高于1月6.9%的增速。CPI同比涨幅1月是2.5%,2月CPI同比涨幅跌至0.8%。PPI、CPI同比涨幅的差距,在2017年1月是4.4%,2月扩大到7.4%。

  但是这样的价格剪刀差扩大,或只是一时因素。今年的春节假期在1月27日到2月2日,其中1月占了5天,2月仅仅有2天。这与2016年春节都在2月的情况不同。而春节期间因为消费需求大,价格环比涨幅比较大。

  国家统计局城市司高级统计师绳国庆认为,2月CPI同比上涨0.8%,涨幅比上月回落1.7个百分点,主要受翘尾因素变化影响较大。

  去年2月份在春节因素和寒潮天气影响下,价格基数较高,导致今年2月份CPI同比涨幅中,上年的翘尾因素约为0,翘尾因素比1月份减少1.5个百分点,而新涨价因素2月份约为0.8个百分点,1月份约为1.0个百分点。

  食品价格由涨转降是主要原因,其中猪肉和鲜菜价格分别从1月份7.1%和1.6%的涨幅,转为2月份同比下降0.9%和26%,合计影响CPI同比涨幅回落1.21个百分点。

  他认为,2月份全国工业生产者出厂价格环比上涨0.6%,同比上涨7.8%,仍属于恢复性上涨,1-2月平均比去年同期上涨7.3%。

  21世纪经济报道获悉,在2月份7.8%的工业生产者出厂价格总水平同比涨幅中,去年价格变动的翘尾因素约为6.4个百分点,新涨价因素约为1.4个百分点。

  李迅雷认为,现在PPI和CPI同比涨幅差距大不足惧,也不要担心经济过热。他认为PPI同比涨幅在下半年会回落,而CPI的同比涨幅在3月开始也会恢复到正常水平。预计3月PPI同比涨幅在7%左右,而3月CPI同比涨幅也会恢复到2%左右。

  传导无法实现

  不过就全年而言,目前PPI快速增长的情况,无法迅速传导到CPI。主要的原因是,下游一些行业过剩严重。

  21世纪经济报道了解到,目前PPI同比涨幅大,主要是煤炭、铁矿石、有色、石油等造成的,这可以在一定程度上传导到钢铁以及有色加工、化工领域,但是再往下传导到汽车、家电、工商用电等领域目前尚未完全体现出来。

  比如2月全国煤炭开采和洗选业、石油和天然气开采业、黑色金属矿采选业出厂价(铁矿石)分别环比上升0.1%、1.1%、2.2%,同比涨幅分别达到39.6%、85.3%、27.6%。

  受其影响,中游的石油加工、炼焦和核燃料加工业,黑色金属冶炼和压延加工业(钢铁),以及有色金属冶炼压延加工业,3类产品2月出厂价格环比分别上涨0.8%、2.3%、2%,同比价格则分别上涨30.5%、40.1%、19.5%。

  但是到了下游的汽车制造业、化学纤维制造业,以及电力、热力生产和供应业,2月环比价格涨幅分别是-0.1%、1.9%、0.1%,同比涨幅分别为-0.6%、11.9%、-1.4%。

  为什么会出现上游产品向下游传导价格较难,价格涨幅逐步降低的情况,主要原因是下游产品过剩。比如汽车。

  国家信息中心信息资源部专家徐长明表示,目前汽车行业竞争激烈,还处于一个降价、以及提质不提价的阶段。

  即使钢铁价格上涨了,汽车的价格也不一定上涨,因为这两个行业都有自己的价格形成关联,尤其是当前来看,相比钢铁价格的变动幅度,汽车行业的涨幅还是比较小的。

  汽车不同于家电。“家电价格低,再不涨就没啥利润了,汽车行业不同,现在还处于一个利润比较大的时期。” 徐长明说。

  从去年下半年以来,随着钢铁等价格快速上升,国内家电业涨价明显,包括空调、手机、电视纷纷每台涨价100到300元不等,但是汽车没有传出涨价的消息。

  同时尽管煤炭价格快速上升,3月9日秦皇岛港口5500大卡电煤价格达到每吨700元左右的水平,比去年同期涨幅高达1倍左右,但是下游的电力上网价格并未调整。

  华创证券分析师王秀强认为,目前电价仍有政府管制,一定程度上阻断了煤炭上涨的价格传导。今年火电要淘汰一些效率低的项目,这降低了煤炭的需求,所以煤炭价格不会暴涨,相对仍会稳定。

  考虑到目前地条钢产能在6月底要全部去除,这可能会加大钢铁需求的压力,导致价格上升。但是煤炭因为要去除火电产能,这使得煤炭需求可能会降低。

  而这种依靠去产能导致供求关系变化的价格上升,与实际经济加快导致的物价上涨关系不大。

  苏剑认为,减少供给产生的价格上升,是人为使得价格上升压力大,这使得上游行业产生的成本开始转嫁到下游,此时需要国家降低税负,否则可能出现物价水平不低、经济放慢的“滞胀”现象。

大地期货有限公司成立于1995年9月(工商注册号为330000000010485、中国证监会核发的期货业务许可证号为32020000),目前注册资金2.4亿元,截止2012年底的净资产约5.67亿元
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