甲醇：有继续反弹可能

主要观点

核心观点：偏多  近期MTO和传统下游需求有提升预期且进口或不及预期，整体看预计近期甲醇价格将偏强运行，关注春检、MTO开工、伊朗装置的恢复情况。

新增产能：中性  近期暂无新增产能投产计划。

国内开工：中性偏多  煤制甲醇利润亏损近期有所修复，目前看中下旬仅100万吨左右的春检计划，预计国内开工或小幅下滑。

进口方面：中性偏多  由于连续封航导致卸货速度缓慢，预计3月实际卸货量将不及预期。

港口库存：中性偏多  预计港口卸货速度短期难以明显提升且诚志二期计划近期重启，预计港口库存有继续去库可能。

MTO需求：中性偏多  虽然宁波富德、诚志一期下旬有检修计划，但是诚志二期计划下旬重启，鲁西、青海盐湖近日已重启，新疆恒有近期提负，目前看近期mto需求有所增加。

传统下游：中性偏多  预计整体开工或稳中有升。

成本方面：中性偏空  随着两会结束煤矿将逐步恢复生产，而下游需求将进入淡季，整体看预计近期煤价或偏弱震荡为主，成本支撑或减弱。

地区间价差：

河北—内蒙：本周315，上周325

山东—内蒙：本周425， 上周450

江苏—内蒙：本周730，上周765

江苏—鲁南：本周305， 上周315

基差走弱

数据来源：wind、大地期货研究院

5-9价差扩大，PP-3*MA价差缩小

PP01-3*MA01：本周-3，上周15

PP05-3*MA05：本周-105，上周-100

PP09-3*MA09：本周111，上周116

MTO：近期需求有小幅增加预期

甲醛开工继续回升

甲醛开工：本周29%，上周26.05%。

预计节后开工将逐步回升。

醋酸开工小幅提升

国内醋酸开工：本周96.68%，上周96%。

预计3月开工仍将维持较高水平。

MTBE&二甲醚负荷均下滑

二甲醚负荷：本周6.53%，上周8.01%

煤制&气制利润亏损有所修复

西南天然气制甲醇利润：本周-225元/吨，上周-247.5元/吨。

数据来源：钢联、wind、大地期货研究院

国内开工小幅提升

煤制甲醇利润亏损近期有所修复，目前看中下旬仅100万吨左右的春检计划，预计国内开工或小幅下滑。

新增产能：近期关注君正投产情况

关注内蒙古君正4月有投产计划。

数据来源：卓创、隆众、大地期货研究院

数据来源：卓创、wind、大地期货研究院

3月进口量或不及预期

2月外盘开工整体有所回升，3月进口量预估在95-97万吨，但是由于连续封航导致卸货速度缓慢，预计3月实际卸货量将不及预期。

伊朗限气装置近期已陆续重启，预计4月进口量环比将有所回升。

关注伊朗货源流入印度情况。

数据来源：卓创、大地期货研究院

进口利润亏损扩大

甲醇进口利润：本周-91.9元/吨，上周-43.54元/吨。

东南亚和中国价差：本周45美元/吨，上周45美元/吨。

数据来源：wind、大地期货研究院

港口库存继续去库

近期连续封航导致港口卸货速度缓慢以及虽然内地和港口价差打开但是由于物流的原因流入港口的货源并没有明显增加，导致近几周港口库存一直去库。预计卸货速度短期难以明显提升且诚志二期计划近期重启，预计港口库存有继续去库可能。

数据来源：卓创、wind、大地期货研究院

厂家库存去库，订单待发量增加

中国甲醇样本生产企业库存49.21万吨，较上期减少6.05万吨；样本企业订单待发35.58万吨，较上期增加1.94万吨。

煤价或偏弱震荡

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