甲醇：基本面波动不大

主要观点

核心观点：中性偏空  目前看3月基本面波动不大，预计近期有继续回落可能，但幅度或有限。

新增产能：中性  近期暂无新增产能投产计划。

国内开工：中性偏多  供应方面，近期煤制甲醇利润亏损有明显修复，目前看后期春检计划不多，叠加月底有少部分装置有重启计划，预计国内开工将小幅下滑。

进口方面：中性偏多  由于连续封航导致卸货速度缓慢，预计3月实际卸货量将不及预期，伊朗限气装置已基本恢复运行，预计4月进口量环比将有增加可能。

港口库存：中性偏多  近几周港口库存持续去库，目前处于历年同期低位，预计后期有继续去库可能。

MTO需求：中性偏空  虽然诚志二期、鲁西近期重启，但是新疆恒有近日停车，宁波富德周末有检修计划，诚志一期后期有检修计划。

传统下游：中性偏多  近期整体开工已经回升到历年较高水平，预计继续提升空间比较有限。

成本方面：中性偏空  随着两会结束煤矿将逐步恢复生产，而下游需求将进入淡季，整体看预计近期煤价或偏弱震荡为主，成本支撑或减弱。

地区间价差：

河北—内蒙：本周270，上周315

山东—内蒙：本周360， 上周425

江苏—内蒙：本周625，上周730

江苏—鲁南：本周265， 上周305

基差走弱

数据来源：wind、大地期货研究院

5-9价差缩小

PP01-3*MA01：本周-16，上周-3

PP05-3*MA05：本周-96，上周-105

PP09-3*MA09：本周123，上周111

MTO：关注诚志一期何时开始检修

甲醛开工继续回升

甲醛开工：本周31.75%，上周29%。

预计节后开工将逐步回升。

醋酸开工下滑

国内醋酸开工：本周93.13%，上周96.68%。

预计3月整体开工将维持较高水平。

MTBE&二甲醚负荷均下滑

二甲醚负荷：本周6.44%，上周6.53%

煤制利润小幅盈利&气制利润亏损扩大

西南天然气制甲醇利润：本周-265元/吨，上周-225元/吨。

数据来源：钢联、wind、大地期货研究院

国内开工下滑

供应方面，近期煤制甲醇利润亏损有明显修复，目前看后期春检计划不多，叠加月底有少部分装置有重启计划，预计国内开工将小幅下滑。

新增产能：近期关注君正投产情况

关注内蒙古君正4月有投产计划。

数据来源：卓创、隆众、大地期货研究院

数据来源：卓创、wind、大地期货研究院

4月进口量有提升可能

2月外盘开工整体有所回升，3月进口量预估在95-97万吨，但是由于连续封航导致卸货速度缓慢，预计3月实际卸货量将不及预期。

伊朗限气装置已基本恢复运行，预计4月进口量环比将有增加可能。

关注伊朗货源流入印度情况。

数据来源：卓创、大地期货研究院

进口利润亏损缩小

甲醇进口利润：本周-21.27元/吨，上周-91.9元/吨。

东南亚和中国价差：本周45美元/吨，上周45美元/吨。

数据来源：wind、大地期货研究院

港口库存继续去库

库存放面，近期港口因封航和集中卸货导致卸货速度缓慢，且近期内地流入港口货源比较有限，近几周港口库存持续去库，目前处于历年同期低位，预计后期有继续去库可能。

数据来源：卓创、wind、大地期货研究院

厂家库存去库，订单待发量下降

中国甲醇样本生产企业库存44.43万吨，较上期减少4.78万吨；样本企业订单待发33.12万吨，较上期减少2.46万吨。

煤价或偏弱震荡

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