研究资讯
Study Information
观点与策略
贵金属
上周金价继续上行，连续第三周上涨，美黄金美黄金从1170美元/盎司一线上涨至1190美元一线上方，并一度突破1200美元/盎司关口。在上周特朗普首秀后，市场对其新的财政政策疑虑加大，令美元高位回落，继续提振金价反弹。对于美联储今年加息步伐市场仍然存在较大分歧，在特朗普正式上任前，市场不确定性仍然较大，并且特朗普实际的新政策也将会影响到今年美联储的加息路径。预计近期金价在短线仍将以偏强走势为主，美黄金关注1200美元/盎司一线承压情况。操作，短多谨慎持有为主。
有色金属
近日，沪铜上涨的主要动力来自黑色系的推动。1月10日中国钢铁工业协会2017年理事大会透露，全国要在2017年6月30日前全部清除“地条钢”，利好消息燃爆黑色系金属，铁矿、焦煤及螺纹等一度涨停，同时带动有色金属的集体上扬。同时，中国12月CPI同比2.1%，PPI同比5.5%，PPI以五年多来最快的步伐上涨，为基本金属营造偏暖的气氛。操作建议：短线多单继续持有
黑色金属
13日黑色系夜盘尾盘大幅拉涨，螺纹主力合约收于3238元/吨，热卷主力合约收于3609元/吨。近期黑色系受政策面推涨明显，清除地条钢上升为政治任务，同时对钢铁落后产能用电提高电费。此外，环保督查日益严格，环保部更是动用卫星监测钢煤企业的生产、出货量、排放等情况。综上所述，政策面皆利好钢市，中长期市场上涨预期较浓，但短期来看，下游市场节前需求较弱，盘面推涨缺乏基本面支撑，情绪因素占为主导，建议关注最新政策动向，短期多波段操作为主。
化工（甲醇）
沿海地区1月13日至1月21日抵港进口船货数量在20.69万-21万吨（排除推迟到港的情况下），而内陆到港口的流入量方面，据了解内陆地区后期到华东的货源将有所增加。下游需求方面，兴兴则在1.5日公布降负至8成，据了解盛虹则因下游问题已经停工，而传统下游临近年关开工将继续走弱。整体来看，甲醇价格短期难以走出大幅上涨行情，但需关注盛虹后期开工情况、实际的到港数量、内陆流入华东的货源情况以及下游备货情况。短线操作
豆类油脂
上周豆类大幅反弹，USDA1月供需报告意外调低产量推升价格反弹，但随着巴西早熟大豆上市，高价美豆将进一步带动市场采购转向南美，抑制美豆出口销售。因此预计短期美豆上行空间有限，后期仍以震荡下行为主。而国内后期1-2月预计有1700万吨大豆到港，供应压力显著，短线空单逢高入场，关注阿根廷天气可能带来的天气炒作
白糖
上周原糖未能延续升势，巴西生产基本结束，印度暂无调整关税计划压低市场做多热情。国内方面，近期基本面上没有太大变化，广西已全部开榨，节前备货基本结束，当前采购意愿并不强烈，销量上并未有亮眼表现，现货价格上行压力较大。节后市场将进入消费淡季，供应压力逐步凸显，但需要关注贸易救济案的最终结果，政策会随时逆转供需形势，暂观望或波段操作
棉花
本周USDA报告无疑是外盘市场最大的亮点。此前因美棉出口进度较好、印度国内供应紧张等因素，ICE及MCX价格走势仍偏强势。市场普遍预测1月报告将体现美棉出口上调利好，然实际报告在上调美棉出口同时，也连续上调了美国产量及下调印度消费量，令市场未有准备。ICE、MCX出现不同程度下跌。 国内方面，临近春节，纺织产业整体转淡：上游棉花采摘完毕；下游纺企维持小库存或随订单采购策略，随着其下游订单因临近节日逐渐减少加之其自身陆续放假，节前需求转淡。总体看，国内现货市场在节前恐怕无力起波澜。操作上暂建议观望或波段操作。