研究资讯
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观点与策略
贵金属
隔夜金价继续大幅上涨，美黄金突破1210美元/盎司一线并继续冲高，美元继续高位回落。近期由于特朗普发表的言论持续打压美元，造成政治紧张情绪环绕市场，继续提振金价上涨。市场对特朗普新的财政政策疑虑加大，若特朗普未能兑现其竞选期间承诺的经济政策，预计将继续打压美元，提振金价。对于美联储今年加息步伐市场仍然存在较大分歧，并且特朗普实际的新政策也将会影响到今年美联储的加息路径，需持续关注。预计近期金价在短线仍将以偏强走势为主，美黄金关注1220美元/盎司一线附近承压情况。操作，短多谨慎持有为主。
有色金属
日盘基本金属也集体下挫，其中沪铜惨遭收跌2.34%，这种波动行情还会持续至少至春节前，节后两会的召开也会影响大家的态度，即使是美国总统特朗普上任也不会有非常大的戏剧性转变。目前伦铜库存继续减少，而进口报关减少令国内库存也略有下降，加上炼厂利用淡季检修，现货压力并未增加。不过企业逐步开始放假，下游即期需求减弱，看好年后消费旺季而备货。操作建议：暂时观望
黑色金属
螺纹夜盘主力合约先跌后涨，尾盘震荡走高，开于3292，收于3349，铁矿夜盘与螺纹类似，跌后上涨，尾盘有所回落，开于638.5，收于648。收于3375元/吨，铁矿震荡上涨，收于653元/吨。现货方面，上海螺纹现货报3230，热卷3810，基本平稳。近期政策面推涨情绪消退，盘面震荡加剧，回调风险加大，短期建议谨慎观望，中长期多头回调平稳后适当跟进。
化工（甲醇）
沿海地区1月13日至1月21日抵港进口船货数量在20.69万-21万吨（排除推迟到港的情况下），而内陆到港口的流入量方面，据了解内陆地区后期到华东的货源将有所增加。下游需求方面，兴兴20日要停工，盛虹则因下游问题已经停工，而传统下游临近年关开工将继续走弱。整体来看，甲醇价格短期谨防回调，关注烯烃装置后期开工情况、实际的到港数量、内陆流入华东的货源情况以及下游备货情况。短线操作
化工（聚烯烃）
聚烯烃期货回落，现货L华北10000，PP华东8800-8850，成交减弱，PP现货贴水200部分套保商收货。春节临近下游工厂陆续停工，在下游采购的空档期需求和下游接受能力暂无法证伪，预计期货继续维持升水格局，最新石化库存数据看也回到低位，上游库存可控，目前的盘面升水格局也将快速消化上游库存。暂观望
豆类油脂
隔夜美豆大幅走高，主要由于阿根廷持续降水导致大豆产区出现洪涝，引发市场担忧。从目前情况来看，未来2周降水将有所缓解，预计短期豆类延续强势，但空间有限。USDA1月供需报告意外调低产量推升价格反弹，但随着巴西早熟大豆上市，高价美豆将进一步带动市场采购转向南美，抑制美豆出口销售而国内后期1-2月预计有1700万吨大豆到港，目前油厂开工率处于高位，豆粕库存从低位增加，供应压力显著，关注阿根廷天气变化，短线多单参与。
白糖
隔夜原糖小幅上涨，美元走弱和印度减产题材为糖价提供支撑。国内方面，广西已全部开榨，阴雨天气对小部分地区生产进度有所影响，但整体出糖率同比明显提高。节前备货基本结束，当前成交清淡，观望为主。节后市场将进入消费淡季，供应压力逐步凸显，但需要关注贸易救济案的最终结果，政策预期支撑近期盘面，短线波段操作，中线观望。
棉花
夜盘郑棉震荡，隔夜ICE偏弱震荡，主力收于72.17（-0.14%）。基本面方面，临近春节，纺织产业进入休假模式：下游纺企维持小库存或随订单采购策略，随着其下游订单因临近节日逐渐减少加之其自身陆续放假，节前需求转淡。近日3128指数持稳，国内现货市场在节前恐怕无力起波澜。操作上暂建议观望或波段操作。