大地商品期货晨报170221

观点与策略                  

贵金属

昨日金价延续震荡走势，美黄金维持1230美元/盎司一线高位盘整。近期美国经济数据表现强劲，在上周耶伦证词以及美联储官员偏鹰派的讲话后，美联储上半年加息预期有所升温，预计将会继续令金价上方有所承压。另一方面，特朗普政策的不确定性以及欧洲政治风险继续提升市场风险避险情绪，仍然将是近期为金价提供支撑的重要因素。预计短期内金价将维持高位盘整走势，美黄金关注1250美元/盎司一线附近承压情况。操作，短线暂时观望。

黑色金属

螺纹铁矿夜盘开盘震荡尾盘快速上扬。目前终端市场成交放量，但出库量小于成交，部分品种库存短期仍在上涨，建材需求预计将在三月份恢复正常。昨日唐山钢坯上涨120报至3250含税出厂，受期螺以及钢坯带动，建材普涨60-150元/吨。受新一轮环保调查以及需求恢复支撑，钢材价格走势坚挺，预计近期维持震荡上行走势，建议多头继续持有。

有色金属

现货方面，上海电解铜现货对当月合约报贴水250元/吨-贴水80元/吨，平水铜成交价格48030元/吨-48250元/吨，升水铜成交价格48130元/吨48370元/吨。铜矿供应紧缺的忧虑利多铜价，沪铜整体来说处于上升通道中，中长期逻辑不变看好一季度消费旺季而备货，价格震荡上行。操作建议：逢低买入

化工（甲醇）

从预估到港量来看, 据了解沿海地区2月17日至2月底抵港进口船货数量在13.42万-15万吨（排除推迟到港的情况下） ,数量较少， 而港口烯烃厂家今年都有在内地采购部分货源，预计后期内地到港口的货源将增加。下游需求方面，宁波富德2.8日晚降负至8成2.15日恢复正常运行，常州富德目前维持8成， 兴兴本周已重启， 而盛虹可能在近期重启， 南京惠生正常运行， 而传统下游年后开工将逐步恢复。 西北地区如果考虑到后期订单，目前库存压力不大。综合考虑月底纸货交割因素，预计甲醇价格短期将维持坚挺，操作上建议短多逢低持有。需关注MTO装置后期开工情况、实际的到港数量、内陆流入华东的货源情况。

化工（聚烯烃）

节后绝对价格高位下，市场需求启动速度不及预期，低成交高库存下聚烯烃期货今日表现较弱。但市场整体基本面没有重大变化，对L，华北地膜需求在总量上不会减少，低价货下游终端成交好转，价格的下跌必然会激发下游备货需求，从而支撑价格；对PP，丙烯国内外检修多，粉料价格高位亦对粒料价格产生支撑，继续下跌空间不大。逢低买。

棉花

美棉总统日休市。上周商业库存数据公布。商业库存为历年高位，且新疆的比重偏高，内地偏低。仍需持续关注新疆运力情况。 工业库存方面，1月数据较去年有幅度提高，或说明企业今年的备货较为充足，更为理性地等待国储拍卖。当前国内市场关注的重点仍在3月6日开始的国储棉拍卖。结合当前内外价差平稳、国储棉、纺企的准备较去年充足等情况，我们预测，国储流出对市场的逆转作用有限。 短期持震荡思路，建议波段为主