大地商品期货晨报170227

观点与策略                  

贵金属

上周金价强势上涨，美黄金在突破1250美元/盎司关键点位后继续上涨。上周公开的美联储会议纪要整体偏鹰派但不及市场预期，关于美联储年内加息频率市场仍然有较大分歧，若美联储按计划实行加息政策，仍将是年内打压金价的关键因素，因此金价中线仍存在一定的下行风险。另一方面，特朗普政策的不确定性以及欧洲政治风险加大，继续提升市场避险情绪，仍然将是近期为金价提供支撑的重要因素，金价短线仍有上行空间。关注特朗普本周的演讲，市场期待特朗普能够对财政支出和基建投资有具体的措施透露，若仍未能满足市场期望，将继续提振金价。预计近期金价将延续震荡偏强走势，美黄金关注1250美元/盎司一线表现。操作，短多谨慎持有。

黑色金属

黑色金属周五夜盘止跌反弹，尾盘快速拉涨。钢厂挺价支撑，现货持续走高，截至上周五，主要钢材社会库存1644.5万吨，较上周下降10.7万吨，这也是节后钢材社会库存首次下降，随着三月终端建材需求逐步恢复正常，预计库存将进一步走低，但值得注意的是，目前钢厂利润高位，加之周中期货回调，部分中间商对高价持观望态度，成交较为清淡，需要关注下游是否出现倒逼利润的情况，建议短期多头逢低买入。

有色金属

现货方面上海电解铜现货对当月合约报贴水220元/吨-贴水70元/吨，平水铜成交价格47040元/吨-47200元/吨，升水铜成交价格47080元/吨47300元/吨。盘面来看，上周五基本金属全线上涨，但上方均线压力仍较为显著。操作建议：逢低买入

化工（甲醇）

从预估到港量来看, 据了解沿海地区2月17日至2月底抵港进口船货数量在13.42万-15万吨（排除推迟到港的情况下） ,数量较少， 而港口烯烃厂家今年都有在内地采购部分货源，预计后期内地到港口的货源将增加。下游需求方面，宁波富德2.8日晚降负至8成2.15日恢复正常运行，常州富德目前维持8成， 兴兴本周已重启， 而盛虹则推迟重启， 南京惠生正常运行， 而传统下游年后开工将逐步恢复。 而西北地区如果考虑到后期订单，目前库存压力不大。综合考虑月底纸货交割因素，预计甲醇价格短期将维持坚挺，操作上建议短多逢低持有。

化工（聚烯烃）

节后下游采购需求启动速度上不及预期，期货下跌后又套保盘出货压力而下游在急跌行情下采购谨慎，随用随买策略为主。目前库存结构上看上游处在年后正常水平，中间贸易商库存偏高，而下游原料库存正常偏低。主要下游对三月需求整体乐观，价格平稳后有较强的补库需求。整体看价格继续下行空间不大，一旦期货走稳，逐步上升的下游开工和补库需求有望带来价格的反弹。逢低试多

棉花

国外消息方面，上周usda农业展望会议上，因16年度棉花价格的上涨，USDA对新年度美棉的种植面积预测在扩大14%左右，较2月中旬NCC预测的增幅9.4%有提高。但USDA的调高符合市场预期。

国内方面，期货预备仓单的提高值得注意。 市场关注的重点仍在3月6日的国储轮出。 据我们了解的情况，本年度市场货质量较好，缺低价差棉。而国储棉质量一般，可满足中低端的纺织需求，或迎来一些低端需求纺企的追捧。 对于国储棉轮出的影响，多空分歧仍较大，我们建议以震荡思路对待。