大地商品期货晨报170228

观点与策略                  

贵金属

隔夜金价小幅回落，美黄金虽一度突破1260美元/盎司一线但最终高位回落。昨日晚间公布的美国1月耐用品订单增幅超预期，加上美联储票委发表鹰派讲话支持尽快加息，打压金价高位回落。目前市场对于美联储上半年加息预期有所上调，而关于美联储年内加息频率市场仍然有较大分歧，若美联储按计划实行加息政策，仍将是年内打压金价的关键因素，因此金价中线仍存在一定的下行风险。另一方面，特朗普政策的不确定性以及欧洲政治风险加大，继续提升市场避险情绪，仍然将是近期为金价提供支撑的重要因素，金价短线仍有上行空间。关注特朗普本周的演讲，市场期待特朗普能够对财政支出和基建投资有具体的措施透露，若仍未能满足市场期望，将继续提振金价。预计短线金价将出现高位震荡，美黄金关注1250美元/盎司一线表现。操作，短线暂时观望。

黑色金属

螺纹主力合约夜盘窄幅整理，收于3592，降18，铁矿石主力合约宽度震荡，收于714.5，涨4。近日京津冀地区再度空气污染加重，唐山等地区制定新一轮环保限产政策，期货盘大幅拉涨，现货普涨100-200元/吨，但有消息称发改委正在对期货商品市场投机性炒作调查，若传言属实，或将对期货盘有所抑制，建议关注此事最新情况，短期偏多操作。

有色金属

现货方面，上海电解铜现货对当月合约报贴水260元/吨-贴水100元/吨，平水铜成交价格47480元/吨-47200元/吨，升水铜成交价格47080元/吨47820元/吨。消息方面，美国公布1月耐用品订单环比初值、1月成屋签约销售环比，整体数据向好。中长期逻辑不变，操作建议：逢低买入

化工（甲醇）

从预估到港量来看,沿海地区2月24日至2月底抵港进口船货数量在10.18万吨附近（排除推迟到港的情况下），数量不多。下游需求方面， 宁波富德已恢复正常运行， 常州富德目前维持8成， 兴兴已重启， 盛虹近期有重启计划， 南京惠生正常运行， 而传统下游年后开工在逐步恢复。 考虑月底纸货交割因素， 预计甲醇价格短期将维持坚挺， 中期来看据目前了解， 3月到港量较少，如果盛虹3月初能正常重启， 预计继续大幅下跌的可能性不大， 操作上建议多单逢低持有。 需关注盛虹后期开工情况、 实际的到港数量、 内陆流入华东的货源情况以及春季检修情况。

化工（聚烯烃）

聚烯烃期货价格企稳震荡，周一现货下游刚需采购成交稍好。下游利润较好，需求增加可期，聚烯烃价格继续下跌空间有限，但市场信心的提振需要下游开工和采购的进一步增加带来贸易商去库存。暂观望

棉花

隔夜ICE震荡 收于76.1c/lb(-0.61%) .国内市场关注的重点仍在3月6日的国储轮出。 市场翘首以待国储拍出，部分企业暂停商品棉采购，或造成一定需求的后延并集中。因此我们预测，国储初期成交或较为火热。然随着疆棉运力缓解，叠加国储流出，市场可供应量亦有所增加。反映在期价走势上，我们认为短期支撑仍在，中长期仍需关注国储成交情况。