大地商品期货晨报170315

观点与策略                  

贵金属

隔夜金价小幅回落，美黄金再度跌破1200美元/盎司关口后弱势震荡，目前美联储会议如期举行，目前在此次会议中加息已较为确定，市场希望能在美联储决议中发现更多年内加息路径的线索，也将是影响金价的关键。美联储年内的加息频率很可能会在3次左右，将会是年内打压金价的重要因素，因此金价中线仍存在一定的下行风险。另一方面，特朗普政策的不确定性和欧洲政治风险继续提升，市场避险情绪预计仍然会为金价提供一定的支撑。预计短线金价延续偏弱震荡，美黄金需关注1200美元/盎司一线附近表现。操作，短线偏空操作。

黑色金属

螺纹钢延续偏强走势，铁矿石隔夜盘大幅上涨，中长期来看，清理地条钢政策支撑市场，缩减钢材供应并刺激铁矿石需求，11日会议工信部长明确指出今年的5000万吨去产能计划不包括地条钢，市场重燃供需错配预期，盘面强力上行，现货迅速跟涨，昨日唐山钢坯上涨50－60元，全国主要钢材上涨10-90元不等，此外，华北限产时间延后到18号，产量将会有一定影响，预计近期盘面震荡偏强走势，建议逢低买入。

化工（甲醇）

虽然3月中下旬国内陆续开始春季检修和传统下游的需求旺季，但是据了解，神华榆林（60）和神华新疆（68）后期有检修计划，这或将抵消部分春检的效果。从华东的情况看，3月的到港量主要集中在中下旬到达，且因前期内陆和港口价差较大，低价货源将再次冲击港口，而下游方面盛虹下次能否重启成功还是未知数，目前港口库存量仍然处于高位，综合来看，预计甲醇偏弱整理，短线操作为主

化工（聚烯烃）

聚烯烃价格开始企稳。石化库存维持在高位，年后去库存速度明显慢于往年，且今年石化检修力度明显弱于去年，供应端较宽松。下游制品需求启动速度不及预期，高利润状况能否持续存疑，快速下跌行情中下游工厂对原料采购态度谨慎，随用随买为主缺乏集中补库也难以对市场价格带来提振。但类似去年二季度的情况，在国内市场悲观而国外需求较好，国内外聚烯烃价差巨大的环境下，国内企业将会通过增加原料、制成品出口的方式化解压力。预计短期内在高库存被消化和需求进一步启动前聚烯烃将维持弱势，大幅下调后的下行空间有限。

油脂油料

隔夜美豆小幅下挫，跌破1000美分，美国农业部3月供需报告大幅上调巴西大豆产量预估400万吨至10800万吨，创纪录的巴西大豆产量将压低大豆价格并进一步抑制美豆出口，因此，美豆年度出口预估被下调并带动旧作库存增加，报告整体利空美豆。受此影响，预计美豆价格短期延续弱势震荡走势，虽然下方空间有限，但由于旧作库存增长，短期市场处于消息真空期，价格难有向上动力，关注月底报告对于库存及种植面积的调整。国内方面，春节过后下游饲料企业补库基本结束，而生猪存栏量创出新低，预计短期豆粕消费较为疲弱，整体弱于美豆，投资者短线操作为主。