大地商品期货晨报170317

观点与策略                  

贵金属

隔夜金价冲高回落，美黄金在一度突破1230美元/盎司一线关口收窄涨幅，回落至1220美元/盎司一线。美联储3月会议如期加息，但美联储声明及会后的耶伦讲话不及预期鹰派，令美元承压回落，提振金价大幅上涨。美联储强调了未来渐进式加息的立场，并且预计年内再加息两次的可能性较大，对于3月加息的影响目前的金价已基本消化。另一方面，特朗普政策的不确定性和欧洲政治风险继续提升，市场避险情绪预计仍然会为金价提供一定的支撑。预计近期金价将以偏强震荡为主，美黄金关注1250美元/盎司附近承压情况。操作，短线偏多操作。

黑色金属

黑色金属隔夜盘小幅下行，螺纹收于3591，降24，铁矿石收于716，降6。目前港口铁矿石库存处于历史高位，高低品矿需求差别较大，近期央行上调逆回购利率，多头高位减仓低位买入。华北环保地区限产即将接触，铁矿石需求或将有所回升。钢材市场目前仍处于偏强状态，钢厂挺价，终端需求回暖，预计短期黑色金属震荡偏强走势，关注库存变化及最新政策动向，螺纹多头回调后补仓，铁矿石短期多头配置，中期谨慎操作。

有色金属

消息方面，据SMM数据显示，近期国内废铜需求较为火热，一方面因为元宵节过后，国内订单逐渐恢复，制杆加工需求加大；另一方面，精炼铜价格涨幅较大处于高位打击市场采购热情；此外，此前一段时间精废铜价差较大，企业为了降低成本，原料使用废铜的比例在提高，这也是导致精铜制杆加工费下降的主要原因之一。中期逻辑不变，市场库存压力较大需消化库存，静待库存拐点。操作建议：逢低买入

化工（甲醇）

虽然3月中下旬国内陆续开始春季检修和传统下游的需求旺季，但是据了解，神华榆林（60）和神华新疆（68）后期有检修计划，这将抵消部分春检的效果。从华东的情况看，3月的到港量主要集中在中下旬到达，且因前期内陆和港口价差较大，低价货源将再次冲击港口，而下游方面盛虹下次能否重启成功还是未知数，目前港口库存量仍然处于高位，综合来看，预计甲醇偏弱整理，短线操作为主

化工（聚烯烃）

聚烯烃价格筑底回升的同时带动上游开始去库存，近日现货成交有所回升。类似去年二季度的情况，在国内市场悲观而国外需求较好，国内外聚烯烃价差巨大的环境下，国内企业将会通过增加原料、制成品出口的方式化解压力。价格继续下行空间有限，若期货升水幅度加大可能再次激发套保盘大规模入场的期现共振上涨行情。

棉花

3月16日储备棉成交21893吨，成交比70.42%，成交均价14726（+16). 近期郑棉面临下行压力，国储成交情况较上周明显转差，对于期价而言有所压力。但基于企业补库需求仍在，国储棉价格相对市场货有优势，加上外盘较为强劲的支撑，现货价格坚挺（拍卖底价不会太低），对于抛储成交情况以及期价走势不应过分悲观。