大地商品期货晨报170321

观点与策略                  

贵金属

隔夜金价延续偏强震荡走势，美黄金突破1230美元/盎司一线后继续上涨，上行趋势延续。上周美联储3月会议虽然如期加息，但美联储声明及会后的耶伦讲话不及预期鹰派，对于未来美联储加息路径的预估令市场失望，令美元承压。对于3月加息以及年内再加息两次的预期，目前的金价已基本消化，短期金价上方压力较小。另一方面，特朗普政策的不确定性和欧洲政治风险仍然较大，市场避险情绪预计仍然会为金价提供一定的支撑。预计近期金价将以偏强震荡为主，美黄金关注1250美元/盎司附近承压情况。操作，短多轻仓操作。

黑色金属

黑色金属夜盘弱势下行，铁矿收于701.5，降11.5，螺纹收于3570，降10。钢材库存近期连续下降，终端需求逐步增加，国家清楚地条钢政策及基建投资增加支撑市场，钢厂心态平稳，挺价为主。铁矿石目前库存高位，盘面资金继续移仓换月，远期空头打压盘面，多头低位支撑较强。预计螺纹近日窄幅震荡，逢低买入，铁矿石波动幅度加大，防止资金减仓洗盘，谨慎操作。

化工（甲醇）

虽然 3 月中下旬国内陆续开始春季检修和传统下游的需求旺季，但是据了解，神华榆林（60） 和神华新疆（68） 有检修计划，这将抵消部分春检的效果。从华东的情况看， 3 月的到港量主要集中在中下旬到达，且因前期内陆和港口价差较大， 低价货源将再次冲击港口， 而下游需求方面盛虹下次能否重启成功还是未知数， 另外听闻常州富德计划 3 月将停车10 天， 港口库存量虽然近期有所下降但仍然处于高位， 综合来看，预计甲醇弱势整理，短线操作为主

油脂油料

隔夜美豆窄幅震荡，美国农业部3月供需报告大幅上调巴西大豆产量预估400万吨至10800万吨，创纪录的巴西大豆产量将压低大豆价格并进一步抑制美豆出口，因此，美豆年度出口预估被下调并带动旧作库存增加，报告整体利空美豆。受此影响，预计美豆价格短期延续弱势震荡走势，虽然下方空间有限，但由于旧作库存增长，短期市场处于消息真空期，价格难有向上动力，关注月底报告对于库存及种植面积的调整。国内方面，春节过后下游饲料企业补库基本结束，而生猪存栏量创出新低，预计短期豆粕消费较为疲弱，投资者短线操作为主

棉花

隔夜ICE主力收跌于77.33美分磅（-1.26%）。国储成交方面，3月20日储备棉成交2.43万吨，成交比79.2%  。企业拍储较为理性，但基于企业补库需求仍在，国储棉价格相对市场货有优势，加上外盘仍较为强劲的支撑，对于抛储成交情况以及期价走势不应过分悲观。