大地商品期货晨报170322

观点与策略                  

贵金属

隔夜金价继续冲高，美黄金突破1240美元/盎司一线后继续上涨，上行趋势延续。上周美联储3月会议虽然如期加息，但美联储声明及会后的耶伦讲话不及预期鹰派，对于未来美联储加息路径的预估令市场失望，令美元承压。对于3月加息以及年内再加息两次的预期，目前的金价已基本消化，短期金价上方压力较小。另一方面，特朗普政策的不确定性和欧洲政治风险仍然较大，市场避险情绪预计仍然会为金价提供一定的支撑。预计近期金价将以偏强震荡为主，美黄金关注1250美元/盎司附近承压情况。操作，短多轻仓操作。

黑色金属

黑色金属夜盘小幅波动，螺纹收3488，涨25，热卷收3436，降4，铁矿石收685.5，涨2.5。受资金偏紧预期影响，近月多头大幅减仓撤离，远月空头继续打压市场。现货方面，钢厂利润维持高位，下游对高价抵触情绪渐浓，成交有限，另一方面，钢材社会库存持续走低，国家清除地条钢及环保从严利好钢市，预计近期维持震荡走势，中长期可多单布局。

有色金属

现货方面，上海电解铜现货对当月合约报贴水200元/吨-贴水100元/吨，平水铜成交价格46720元/吨-47040元/吨，升水铜成交价格46760元/吨-47120元/吨。沪期铜大幅回落，盘间阶梯式下滑，保值盘获利出货，投机商部分被套，整体供应量有所减少，现铜贴水小幅收窄，部分中间商存长单交付需求，入市吸收低价货源，下游观望情绪增加，少有入市，询价者居多，交投氛围较为谨慎，成交以中间商为主。目前市场库存压力较大需消化库存，静待库存拐点。操作建议：暂时观望

油脂油料

隔夜美豆小幅冲高后回落，美国农业部3月供需报告大幅上调巴西大豆产量预估400万吨至10800万吨，创纪录的巴西大豆产量将压低大豆价格并进一步抑制美豆出口，因此，美豆年度出口预估被下调并带动旧作库存增加，报告整体利空美豆。受此影响，预计美豆价格短期延续弱势震荡走势，虽然下方空间有限，但由于旧作库存增长，短期市场处于消息真空期，价格难有向上动力，关注月底报告对于库存及种植面积的调整。国内方面，春节过后下游饲料企业补库基本结束，而生猪存栏量创出新低，预计短期豆粕消费较为疲弱，投资者短线操作为主。

白糖

隔夜原糖跌势为止，盘中一度触及17.05美分，基金抛空态度坚决，下跌速度超过市场此前预期。原糖走弱带动国内进口利润不断扩大，郑糖在原糖和国内政策影响下承压下行。目前现货走量不利，走私扰市，近月偏空思路对待，但跌幅预计不及外盘，关注原糖变化，后期天气炒作能否挽救跌势。观望

棉花

3月21日储备棉成交23248.6吨，成交比76%  。成交均价14637（-96）。短期期市空头氛围显著，继续测试150、甚至148一线。期价下跌主要受国储成交偏弱、仓单压力加重引发担忧情绪。 然国储成交情况仍在合理区间，反映了企业拍储较为理性且补库需求仍在。对于国储成交情况不应过分悲观。