大地商品期货晨报170323

观点与策略                  

贵金属

隔夜金价继续冲高，美黄金一度突破1250美元/盎司关口后小幅回调，最终延续1240美元/盎司一线上方偏强震荡。特朗普政策不确定性增强，医保废除议案可能不会通过，美元受此影响继续承压，黄金避险需求继续升高。 美联储利率路径方面，对于3月加息以及年内再加息两次的预期，目前的金价已基本消化，短期金价上方压力较小。预计近期金价将以偏强震荡为主，美黄金关注1250美元/盎司附近承压情况。操作，短多轻仓操作。

黑色金属

黑色金属夜盘小幅回涨，螺纹1705收于3427，涨16，铁矿收于586，涨6。近期国内多个城市出台楼市调控政策，引发房地产偏弱预期，叠加资金偏紧压力，黑色金属近期连续弱势下跌，但目前终端刚需仍在，国家政策支持以及环保限产趋于常态长期支撑市场，本轮钢价下跌或只是阶段回调，预计近期市场高位震荡，短期谨慎观望，中长多头回调平稳后适当补仓。

有色金属

现货方面，上海电解铜现货对当月合约报贴水200元/吨-贴水100元/吨，平水铜成交价格46720元/吨-47040元/吨，升水铜成交价格46760元/吨-47120元/吨。沪期铜大幅回落，盘间阶梯式下滑，保值盘获利出货，投机商部分被套，整体供应量有所减少，现铜贴水小幅收窄，部分中间商存长单交付需求，入市吸收低价货源，下游观望情绪增加，少有入市，询价者居多，交投氛围较为谨慎，成交以中间商为主。目前市场库存压力较大需消化库存，操作建议：暂时观望

化工（甲醇）

虽然3月中下旬国内陆续开始春季检修和传统下游的需求旺季，但是据了解，神华榆林（60）和神华新疆（68）有检修计划，这将抵消部分春检的效果。从华东的情况看，3月的到港量主要集中在中下旬到达，且因前期内陆和港口价差较大，低价货源将再次冲击港口，而下游需求方面盛虹下次能否重启成功还是未知数，另外听闻常州富德计划3月将停车10天，港口库存量虽然近期有所下降但仍然处于高位，综合来看，预计甲醇维持弱势，短线操作为主

油脂油料

隔夜美豆窄幅震荡，美国农业部3月供需报告大幅上调巴西大豆产量预估400万吨至10800万吨，创纪录的巴西大豆产量将压低大豆价格并进一步抑制美豆出口，因此，美豆年度出口预估被下调并带动旧作库存增加，报告整体利空美豆。受此影响，预计美豆价格短期延续弱势震荡走势，虽然下方空间有限，但由于旧作库存增长，短期市场处于消息真空期，价格难有向上动力，关注月底报告对于库存及种植面积的调整。国内方面，春节过后下游饲料企业补库基本结束，而生猪存栏量创出新低，预计短期豆粕消费较为疲弱，投资者短线操作为主。