大地商品期货晨报170324

观点与策略                  

贵金属

隔夜金价冲高回落，美黄金一度突破1250美元/盎司关口后小幅回调，最终延续1240美元/盎司一线上方震荡。特朗普政策不确定性增强，凌晨医保议案投票推迟，并且特朗普对于其税改计划细节迟迟未能公布，市场担心仍需等待更长的时间，黄金避险需求继续升高。 美联储利率路径方面，对于3月加息以及年内再加息两次的预期，目前的金价已基本消化，短期金价上方压力较小。预计近期金价将以偏强震荡为主，美黄金关注1250美元/盎司附近承压情况。操作，短多轻仓持有。

黑色金属

近期国内多个城市出台楼市调控政策，房地产未来预期走弱，此外，资金偏紧预期打压盘面，多头获利了结，盘面近日连续下跌，随着利空动能释放，黑色金属小幅反弹，夜盘螺纹1705收于3462，涨51，热卷1705收于3401，涨51，铁矿1705收于675，涨5，预计短期市场大幅震荡，中长期逻辑不变，回调平稳适当补仓，关注钢材库存变化及国家最新调控政策。

有色金属

现货方面，上海电解铜现货对当月合约报贴水190元/吨-贴水70元/吨，平水铜成交价格46740元/吨-46840元/吨，升水铜成交价格46780元/吨-46900元/吨。沪期铜低位返升，持货商逢高换现，供应充裕，交割仓单流出增多，好铜贴水率先松动，临近月末下月票据货源与当月票据货源价差维持在20元/吨左右，投机商吸收低端低价货源，下游按需为主，成交氛围一般。目前市场库存压力较大需消化库存，静待库存拐点。操作建议：暂时观望

化工（甲醇）

虽然3月中下旬国内陆续开始春季检修和传统下游的需求旺季，但是神华榆林（60）有检修计划，这将抵消部分春检的效果。从华东的情况看，3月的到港量主要集中在中下旬到达，而下游需求方面盛虹下次能否重启成功还是未知数，另外听闻常州富德计划3月将停车10天，外盘价格近期大幅回调，港口库存量虽然近期有所下降但仍然处于高位，外盘价格近日大幅回调，综合来看，预计甲醇维持弱势，短线操作为主

油脂油料

隔夜美豆震荡下行，美国农业部3月供需报告大幅上调巴西大豆产量预估400万吨至10800万吨，创纪录的巴西大豆产量将压低大豆价格并进一步抑制美豆出口，因此，美豆年度出口预估被下调并带动旧作库存增加，报告整体利空美豆。受此影响，预计美豆价格短期延续弱势震荡走势，虽然下方空间有限，但由于旧作库存增长，短期市场处于消息真空期，价格难有向上动力，关注月底报告对于库存及种植面积的调整。国内方面，春节过后下游饲料企业补库基本结束，而生猪存栏量创出新低，预计短期豆粕消费较为疲弱，投资者短线操作为主。

棉花

3月23日储备棉成交22139.9吨，成交比71.85%，成交均价14474（+27）  。当前空头依据主要为：国储成交偏弱以及仓单压力加重引发的担忧情绪。 据我们了解，国储成交情况在合理区间，反映了企业拍储较为理性且补库需求仍在；但仓单压力未有缓解。短期暂以震荡思路为主。