大地商品期货晨报170330

观点与策略                  

贵金属

隔夜金价高位震荡，美黄金企稳于1250美元/盎司关口上方， 1250-1260美元/盎司区间上方压力较大。目前市场避险情绪继续推高金价，特朗普政策的不确定性继续提升，英国脱欧开启谈判，法国选举风险仍然存在，黄金避险需求持续推高，预计在近期仍然将为金价提供支撑。对于美联储3月加息以及年内再加息2次的预期，目前金价已基本消化，而市场对于美联储年内加息频率是否会大于3次仍然存在分歧，预计仍将是未来影响金价的重要因素。预计短线金价将高位震荡为主，短线多单轻仓持有。

黑色金属

黑色金属夜盘继续上涨，螺纹收于3182，涨13，热卷3239，涨26，铁矿收于578，涨7。近期利空因素逐步消化，黑金盘面连跌之后开始反弹，多头集中增仓，空头部分抛压，现货随期价上涨，成交稍有放量。中长期来看，清除地条钢以及5000万吨产能压缩，环保限产常态化等政策依旧支撑市场，短期市场回调后反弹，建议理性做多，波段操作。

有色金属

现货方面，上海电解铜现货对当月合约报贴水180元/吨-贴水130元/吨，平水铜成交价格46940元/吨-47080元/吨，升水铜成交价格46960元/吨-47100元/吨。沪期铜跟随外盘进一步返升近千元，持货商坚挺昨日水平出货，投机商少量入市，低价货源缩减，尤其湿法铜难觅货源，资金因素依然主导市场成交市况及氛围，市场多等待换月后再做操作。操作建议：暂时观望

化工（甲醇）

西北地区本周荣信检修，榆林有恢复预期，需关注运费，预计波动不大。华东地区，月底到港量为13-14万吨，近期内陆到港口的价差大幅缩小，预计后期到港口的货源有所减少，下游需求方面，盛虹或推后至4月重启，常州富德后期有停工计划，港口库存虽近期下降但仍处于中高位，综合考虑月底纸货交割因素，预计甲醇弱势整理，短线操作。

化工（聚烯烃）

聚烯烃期货反弹，但现货跟进力度有限基差走弱，L华北9100，PP华东8030附近成交偏弱。在国内外价格倒挂严重、市场整体去库存、4月开始检修增加的大环境下，聚烯烃基本面存在支撑，短期不宜过度悲观。现货需求的好转和检修的增加支撑现货价格，同时新产能投放对市场的影响也将体现在下半年，5-9正套。短期内L需求表现相对更好而PP受下游成品高库存影响需求表现偏弱，中长期看今年L投产基本在国外且集中于年底，PP国内新装置计划于二季度开始陆续投放供应压力更大而前期需求被过度高估，L-PP价差扩大。5-9正套，L-PP价差扩大

油脂油料

隔夜美豆窄幅震荡，美国农业部3月供需报告大幅上调巴西大豆产量预估400万吨至10800万吨，创纪录的巴西大豆产量将压低大豆价格并进一步抑制美豆出口，因此，美豆年度出口预估被下调并带动旧作库存增加，报告整体利空美豆。受此影响，预计美豆价格短期延续弱势震荡走势，虽然下方空间有限，但由于旧作库存增长，短期市场处于消息真空期，价格难有向上动力，关注月底报告对于库存及种植面积的调整。国内方面，春节过后下游饲料企业补库基本结束，而生猪存栏量创出新低，预计短期豆粕消费较为疲弱，投资者短线操作为主。