大地商品期货晨报170414

观点与策略                  

贵金属

隔夜金价延续上涨，美黄金上冲至1290美元/盎司一线关口附近，近期地缘政治局势紧张，引发市场避险情绪再度飙升，提振金价突破前高，预计市场避险情绪在近期将持续为金价提供支撑。此前美国总统特朗普表示美元正在变得过于强势，继续打压美元，提振金价。另一方面美联储在年内的加息路径以及年底将要缩减负债表的预期，预计仍将是未来影响金价的重要因素，金价中线存在一定的下行风险。预计近期金价将维持震荡偏强走势，操作，短线多单继续持有。

黑色金属

黑色金属夜盘继续反弹上涨，螺纹收于2981，涨64，铁矿收于512.5，涨7。近期黑色金属利空因素聚集，总体呈走跌态势，短期利空动能释放后小幅回调，现货方面，钢材成交乏力，铁矿受普氏指数大跌影响，成交清淡。预计短期黑色金属进入回调阶段，在当前高库存压力下，中短期仍呈偏空走势，建议短期低买高卖，中期空单适当保留。

有色金属

现货方面，上海电解铜现货对当月合约报升水10元/吨-升水50元/吨，平水铜成交价格45720元/吨-45920元/吨，升水铜成交价格45730元/吨-45950元/吨。沪期铜跟随外盘大跌，隔月基差进一步收窄至100元/吨附近，投机商持续观望，保值盘可操作空间有限，现铜升水随盘间铜价持续修正反现小幅回落，而平水铜不愿调降价格，湿法铜逢低亦有成交，贴水出现收窄，造成等级品牌间无价差。期铜破位性下跌令市场出现恐跌心态，下游虽然逢低按需接货量增加，但目前市场氛围偏空，仍不乏观望者，成交氛围较差。操作建议：暂时观望

化工（甲醇）

虽然4月国内甲醇装置将继续春季检修计划，新能凤凰（20万吨）4月投产概率较大，下游烯烃方面亦有检修计划，春检力度将打折扣。从华东的情况看，4月的预估到港量较3月有所增加，但因前期内陆和港口价差大幅缩小，近期流入港口的内陆货源明显减少，下游需求方面据了解盛虹最早4月中下旬重启，常州富德目前仍处于停车检修状态，听闻兴兴4月亦有检修计划。本周库存量提升整体处于中高位水平，综合来看，预计甲醇宽幅震荡，短线操作

油脂油料

隔夜美豆延续反弹，美国农业部4月供需报告中，维持美豆出口预估不变，小幅上调期末库存至4.45亿蒲，低于市场预期的4.47亿蒲。同时调高南美大豆产量，巴西大豆上调300万吨，阿根廷大豆上调50万吨，小幅高于市场预期，报告总体中性偏空，由于此前市场有所反应，最终跌幅有限。目前，巴西大豆收获基本已经结束，阿根廷大豆短期收割延迟，若后期南美大豆没有进一步产量调整，收获低点基本已经确认。国内方面，昨日下游成交放量，近几日豆粕小幅反弹推升采购意愿，隔夜美豆走势预计将进一步带动下游情绪，预计短期下游采购有望维持较高水平，豆粕价格延续反弹，投资者短线操作为主

棉花

隔夜ICE主力收75.74（+1.35%）。12日国储成交23881吨，成交比79.66%，均价14811（+148）。自上周五起，国储成交转热，这和郑棉转暖以及轮出资源结构转变（新疆棉比例增加等）不无关系。国储成交转好对于交易心理有积极作用。然需观察国储后续成交情况，若持续高成交比，或对后期棉花供应形成压力。仓单压力仍在，仍需谨慎。