大地商品期货晨报170419

观点与策略                  

贵金属

隔夜金价小幅回落后重新上涨，美黄金重回1290美元/盎司一线附近，近期市场避险情绪继续推升，朝鲜和中东局势紧张令地缘政治局势升级，法国大选临近不确定性增加，进一步提升黄金避险需求，预计将在近期继续为金价提供支撑。美联储在年内的加息路径以及年底将要缩减负债表的预期，预计仍将是未来影响金价的重要因素，金价中线存在一定的下行风险。预计近期金价将维持震荡偏强走势，美黄金关注1300美元/盎司关口承压情况。短多持有为主

有色金属

现货方面，上海电解铜现货对当月合约报贴水60元/吨-贴水30元/吨，平水铜成交价格46230元/吨-46330元/吨，升水铜成交价格46250元/吨-46350元/吨。沪期铜小幅回落，换月后现铜重返贴水，早间中间商换月后存在长单交付需求，大量入市收货，平水铜成交一度活跃，逐步推升现铜贴水收窄，但现铜贴水临近平水附近后，成交即受抑，日内市场货源流出量快速减少，尤其平水铜与湿法铜货紧价高，平水铜上抬，再次与好铜无价差，下游接货略增，成交活跃以中间商为主。操作建议：暂时观望

化工（聚烯烃）

聚烯烃期货继续下跌，需求持续偏弱。粉料销售压力大叠加北方环保检查，丙烯单体价格大幅下跌，粉料成本坍塌，下行空间打开。下游工厂采购积极性偏弱基本维持随用随买策略，而聚烯烃库存持续处在偏高位置。同时成品库存较高的下游如BOPP加工费受到大幅挤压，去库存速度慢，也验证了前期需求被高估。后续L检修偏多供应环比减少，而PP受大唐开车、中景新装置投产影响产量持续高位，而需求依然表现偏弱。L-PP价差扩大，单边逢高空

油脂油料

隔夜美豆小幅回落，美国农业部4月供需报告中，维持美豆出口预估不变，小幅上调期末库存至4.45亿蒲，低于市场预期的4.47亿蒲。同时调高南美大豆产量，巴西大豆上调300万吨，阿根廷大豆上调50万吨，小幅高于市场预期，报告总体中性偏空，由于此前市场有所反应，最终跌幅有限。目前，巴西大豆收获基本已经结束，阿根廷大豆短期收割延迟，若后期南美大豆没有进一步产量调整，收获低点基本已经确认。国内方面，现货跟涨有限，随着短期采购接近尾声，后期价格预计以窄幅震荡为主，关注下游消费启动时点，投资者短线操作为主。

白糖

隔夜原糖在弱势震荡数日后尾盘大幅拉涨，关注近日对17美分冲击的力度。郑糖夜盘休市，昨日上行至6800之后承压回落。昨日部分地区现货报价继续上调，近期成交较好，销区买盘开始启动。国内现货面开始走好，但本周需要重点关注政策消息，在政策未明朗前，滚多为主，谨慎操作。

棉花

周一国储成交2.16万吨，成交比73%，均价14795（+39）；近期国储成交转热，这和郑棉转暖以及轮出资源结构转变（新疆棉比例增加等）不无关系。国储成交转好对于交易心理有积极作用。然需观察国储后续成交情况，若持续高成交比，或对后期棉花供应形成压力。仓单压力仍在，仍需谨慎。