大地商品期货晨报170509

观点与策略                  

国债

昨日期债大幅下挫，市场资金维持紧张，十年期国债收益率突破3.6%，各期限均有明显上升。金融监管力度继续加强，地方监管部门展开现场检查,债市需求萎靡。短期债市保持弱势，但监管力度仍属温和，同时考虑到资产端增速同时出现回落，短期经济仍有波动，市场不存在“钱荒”基础，资金利率上升空间有限。建议多TF空T（2:1）操作

贵金属

隔夜金价延续弱势回落，美黄金再度跌破1230美元/盎司一线关口。上周非农就业数据较为强劲，显示出就业市场继续增强。美联储5月决议暗示6月决议加息，目前市场对于6月加息预期已上升至顶点，预计将令金价持续承压。美联储在年内的加息路径以及年底将要缩减负债表的预期，预计仍将是未来影响金价的重要因素，金价中线存在一定的下行风险。另一方面，近期市场避险情绪明显回落，令金价支撑减弱。预计短线金价将维持震荡回落走势，美黄金关注1220美元/盎司一线支撑，操作，短线空单持有

黑色金属

黑色金属夜盘震荡整理，螺纹收于3004平，热卷收于2921，降10，铁矿收于466，降0.5。本周市场多空博弈加剧，去库存放缓以及下游需求乏力引发后市偏弱预期，市场心态不稳，另一方面，螺纹10合约贴水较大，对盘面形成一定保护，河北省5月8号至17号开展环境执法集中强化行动，短期利多市场。目前来看，盘面多空分化明显，在方向不明朗情况下资金或将成盘面走势主导因素，关注多空资金流向，建议短期观望为主。

化工（聚烯烃）

周初现货成交表现平平，聚烯烃期货高开回落，石化库存重新累积到90万吨以上。整体库存压力缓解前中长期偏空观点不变，进一步上涨需以见到需求进一步提升，非标品价格走强为前提。预计维持弱势震荡，波段操作。

豆类油脂

隔夜美豆小幅回调，5月USDA报告可能进一步调增种植面积及南美产量，预计报告公布前豆类弱势震荡。目前，巴西大豆收获基本已经结束，阿根廷大豆随着天气情况好转加快收割，南美总体产量基本确定，收获低点已经确认。但预计5月供需报告前，市场难以确定方向。国内方面，虽然现货现货跟涨有限，但由于短期利空出尽及后期需求转好预期带动，盘面走势较现货偏强，但缺乏实质利多支撑，预计价格反弹空间有限，关注下游消费启动时点及后续美国天气情况，投资者短线操作。

棉花

美棉播种进度方面，截止5月7日；15州平均进度为21%，低于去年同期以及5年平均的25%。国内，周一国储成交比为66.22%；均价15099（-184）元吨。5月9日新疆棉投放占比在1/3左右。短期利多的因素有：拍卖成交较好、仓单增加的停摆，北美播种进度的稍慢。但也应注意到，利空方面,仓单的绝对值仍是新体制以来的高值，实盘比例较高，对盘面形成较大压力；新年度的预计种植面积，全球大部分主要种植国家均有上涨。多空因素相互牵制，暂时仍以震荡思路为主