大地商品期货晨报170510

观点与策略                  

国债

昨日期债弱势震荡，十年期国债收益率3.6%附近窄幅波动，市场资金延续前期偏紧状态，十年期新债成交低迷，反映出市场心态仍然谨慎。金融监管继续推进，将对债市持续产生利空影响，10-5期现价差继续缩小至3BP，但期货盘面表现则TF1709表现略强于T1709,TF1709升水提高至0.8元，买TF卖T套利中五债期现价差修复风险加大。建议观望

贵金属

隔夜金价继续回落，美黄金跌至1230美元/盎司一线关口。昨日美联储官员发表鹰派讲话，支持美联储年内开始缩表，支持循序渐进地加息，目前市场对于6月加息预期已上升至顶点，预计将令金价持续承压。美联储在年内的加息路径以及年底将要缩减负债表的预期，预计仍将是未来影响金价的重要因素，金价中线存在一定的下行风险。另一方面，近期市场避险情绪明显回落，令金价支撑减弱。预计短线金价将维持震荡回落走势，美黄金关注1200美元/盎司一线支撑，操作，短线空单持有。

黑色金属

黑色系夜盘震荡上涨，螺纹主力合约收于3066，涨50，热卷主力合约收于2940，涨45，铁矿主力收于470.5，涨4.5。综合来看，在前期大跌后黑色金属开始反弹，螺纹表现要强于热卷以及铁矿。这也基于目前建材现货需求较好，库存下降较快，此外，螺纹10主力合约盘面贴水较大，对盘面价格形成一定保护，05合约目前3700价格虽然不合理，但多头拉涨对远期情绪有一定支撑。因此建议短期波段偏多操作，中长期思路不变，逢高沽空。

有色金属

现货方面，上海电解铜现货对当月合约报升水30元/吨-升水60元/吨，平水铜成交价格44680元/吨-44740元/吨，升水铜成交价格44710元/吨-44820元/吨。期货延续跌势，现货供应充足，成交疲乏。继续关注开工率、库存情况，以及小型电缆企业复工时间。操作建议：暂时观望

化工（聚烯烃）

聚烯烃期货维持弱势震荡，现货价格下跌基差走弱。现货成交方面，PE下跌后成交放量，低位获得支撑；PP成交气氛依然偏弱，少数刚需接货。石化早库下降至89同比依然偏高，整体库存压力缓解前中长期偏空观点不变，进一步上涨需以见到需求进一步提升，非标品价格走强为前提。预计维持弱势震荡，波段操作。

豆类油脂

隔夜美豆小幅走高，主要由于报告公布前空头离场带动，5月USDA报告可能进一步调增种植面积及南美产量，预计报告公布前豆类弱势震荡。目前，巴西大豆收获基本已经结束，阿根廷大豆随着天气情况好转加快收割，南美总体产量基本确定，收获低点已经确认。但预计5月供主要需报告前，市场难以确定方向。国内方面，虽然现货现货跟涨有限，但由于短期利空出尽及后期需求转好预期带动，盘面走势较现货偏强，但缺乏实质利多支撑，预计价格反弹空间有限，关注下游消费启动时点及后续美国天气情况，投资者短线操作。

棉花

周二国储成交比为50.55%；均价15088（-11）元吨。近期郑棉偏弱，对国储成交亦有一定反作用。期价回落，基差相对走强，叠加临近5月交割，关注仓单流出情况。国外方面关注USDA周四凌晨的第一份17/18预测，据目前了解的情况，全球大部分主要种植国家新年度植棉面积均有上涨，但USDA对于单产的预估仍有不确定性，静待报告。